Valahol ott fejeztem be legutóbb, hogy növeltem a kisebb amerikai cégekre felvett shortjaimat, és reménykedtem, hogy nem hiába teszem mindezt. Sajnos az ellenállásokon átszaladt az index, mint kés a vajon, szóval nincs mit tennem, kis mínuszban zárnom kell a legutóbb felvett pozikat. Annak ellenére is, hogy az amerikai piacon továbbra sem tudom megemészteni a további emelkedés mellett szóló narratívát. Mindenesetre kicsit rendezgetem a soraimat.
Az a nagy helyzet, hogy egy tízéves bika igen nehezen adja azért meg magát, rúghat még nagyokat, de én a nagyobb esélyt még mindig arra látom, hogy a medve végül győzni fog. Ciklus érett szakasza, lassuló gazdasági növekedések, egyes helyeken a fiskális, máshol a monetáris puffer "hiányzik", miközben az eladósodottságok komolyak, a politika pedig populizálódik. Mondjuk alkatilag sem vagyok egy örök optimista, de szerintem ha a Bridgewater co-CIO-ja azt mondja, hogy az USA idei növekedése sokkal rosszabb lehet a vártnál (1% körüli), akkor nem igazán értem, hogy miért kellene megvenni a piacot 10%-kal a mindenkori csúcs alatt.
Ja, hogy a Powell és Trump majd segít? Valóban tettek szép gesztusokat, a piac meg is örült nekik, de minél feljebb megy az teljesítménymérőként használt S&P 500, annál inkább fogyhatnak majd az indokok, hogy miért is kéne kihátrálni a kereskedelmi háborúból és a kamatemelésekből. Dehát Kínában jön a stimulus, hejjhó! Persze, csak a bökkenő az, hogy eddig rózsapatronokat pattogtattak, aminek semmi hatása, ha meg tényleg valami nagy rakétát gyújtanának be, úgy félő, hogy a fenekük alatt levő gigantikus hitelbomba is tüzet kapna. Az Eurózónáról meg inkább ne is beszéljünk, most, vagy egy-két év múlva kopogtat a recesszió, a betéti rátájuk meg negatív, növekedés harmatgyenge, bankok harmatgyengék, infláció harmatgyenge, olasz para, stb. Persze vannak szcenáriók amik ezt a nagyon negatív képet akár át is írhatják (Fed leállítja a QT-t, vagy Kína mégis előkap egy meglepőt a kalapból), de egyelőre nem tartunk ott.
A piac mindenesetre felfele megy, szóval kerestem pár lehetőséget, amivel azt remélem, részben fedezem a short kitettségeimet. Valahogy így:
1, Ha a piac felmegy, akkor azt azért teheti, mert a növekedési félelmek enyhülnek. Ilyen esetben viszont az olajárnak is fel kéne menni, hiszen az OPEC a következő hónapokban elég keményen odafigyel majd a kínálati oldalra (reméljük így is lesz). Korábban, amikor ennyire lent volt az olajár az SPX-hez képest, zárulni kezdett az olló, szóval az SPX short mellé egy olaj longgal (USO) próbálkozok:
Forrás: tradingview.com
2, Bár fiskálisan már nem igazán látszik tér az újabb amerikai lazításra, azért nem lehetetlen, hogy infrastrukturális oldalon csinálnak még valamit. Az infrastrukturális költéseik egyébként is alacsonyak voltak az elmúlt években, szóval nem lehetetlen még talán a demokraták közül is lehetne megnyerni a dolog mögé szavazatokat. Az USA komoly adóssága persze erős gátja ennek, de igazából Trumpot nem nagyon érdekli, hogy mennyi hitelt kell majd visszafizetni, ha ő már nem lesz elnök. Kapóra is jön, hogy az SPX-hez képest az ipari alindex (XLI) meglehetősen alacsonyra süllyedt, innen korábban több esetben is zárulni kezdett az olló.
Forrás: tradingview.com
3, Egy bónuszképként pedig az arany és az SPX közötti arányt is ideraknám. Mintha egy fordulós alakzat formálódna a grafikonon, ami az arany lehetséges felülteljesítését eredményezhetné (persze, ha az alakzat tényleg így épül majd fel). Ez nem is lenne elképzelhetetlen, hiszen az USA-ban a rövid hozamok akár tovább jöhetnek még lefele, ami szintén arany pozitív lehet. Mindenesetre egyelőre itt nem csinálok semmit, aranypozícióm ugyanis már van, növelni egyelőre nem akarnám.
Forrás: tradingview.com
4, Kockázatos ugyan, de a Bayer technikai képe nagyon tetszik, egy rövid távú felfele kört elképzelhetőnek tartok benne. Egy hónap múlva gyorsjelentés, ami kockázat, ráadásul a cégnek a Monsanto felvásárlás és a relatíve magas adósság is okozhat még fejfájásokat, de azt gondolom, hogy 6% feletti szabad készpénz hozam, 9 körüli P/E rátával és 13%-os EPS növekedéssel egy egyébként defenzív szektorban működő cég nekem legalábbis érdekesnek tűnik.
Forrás: investing.com
Így állok most:
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
Az előbb írtakra tekintettel az oldal üzemeltetője, szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket az oldalon esetleg megjelenő információra vagy adatra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy költségért.
Valamennyi, a blogban megjelent vélemény, elemzés az azt elkészítő szakmai véleményét tükrözi, melyben objektív és szubjektív elemek egyaránt vannak. Az előbbiekre valamint a tőzsdei tranzakciók általános kockázatára tekintettel az egyes cikkekkel, elemzésekkel vagy az azokból származó információkra és véleményekre alapított ügyletekkel kapcsolatos semmilyen kárért vagy költségért felelősséget nem vállalunk.
